7月1日，受美伊谈判不确定性增加、市场对美联储年内加息预期升温等因素影响，美债收益率全线走高、美元指数上涨，令贵金属价格承压下行，国际金价当天盘中跌破每盎司4000美元整数关口。截至北京时间1日15时05分，纽约商品交易所8月交割的黄金期价报每盎司3979.80美元，跌幅为1.47%。

2026年以来，国际金价呈现冲高回落走势，年初大幅冲高创下历史新高，年中快速下跌。多重利空因素引发本轮金价回调，那么相关机构如何预判金价后续走势？

上半年国际金价剧烈波动

较年内最高点下跌近30%

年初，纽约商品交易所主力合约黄金期货价格延续2025年末的上涨态势继续走高，1月29日盘中一度触及每盎司5626.8美元的历史高位，1月和2月两个月的累计涨幅超过20%。

随着新一轮中东冲突在2月底爆发，国际油价走高，引发全球通胀担忧，金价震荡下行，6月以来呈现快速下跌势头。6月24日，国际金价年内盘中首次跌破4000美元关口，一度触及每盎司3975.7美元。

多重利空因素引发本轮金价回调

多家国际机构表示，本轮金价回调，是西方经济体紧缩预期升温、ETF资金流出等多重因素共同作用的结果。

• 黄金作为无息资产，其价格通常对美国国债收益率及货币政策高度敏感。利率上升会直接提高持有黄金的机会成本。6月以来，欧洲央行、日本央行纷纷宣布加息。分析人士指出，这一系列操作削弱了贵金属市场的多头情绪，对金价形成压制。

• 黄金ETF需求不振与AI产业对资金的虹吸效应，也带动金价走软。有分析师指出，AI产业景气度持续超预期，科技巨头资本开支与盈利增速亮眼，吸引了大量资金流向权益市场，黄金在资产配置中的吸引力下降。

瑞银研报：

国际金价将回升至每盎司5200美元左右

不过，在一些分析师看来，本轮金价大跌属于中期结构性调整，并非长期趋势终结。

随着全球央行储备资产多元化持续推进，黄金中长期需求仍有一定支撑。世界黄金协会6月发布的数据显示，今年4月，全球央行净购金19吨，东欧和亚洲多国央行仍是购金主力，增持节奏稳健。

瑞银在近日发布的研报中表示，预计未来12个月，国际金价将回升至每盎司5200美元左右。